我靠基金38歲退休

首先這本書不是花錢買的，因為我不太會買理財投資的書，要買也是買投資大師的心法書，這種我聽都沒聽過的賤芭樂(作者的筆名真的叫賤芭樂)，說實在我還真提不起興趣。但因為是我爹工作關係拿到這本書，最近也開始想要重拾投資操作，就隨意加減看。雖說讀完這本書沒有醍醐灌頂，茅塞頓開，相見恨晚的感覺，又有很多重複的內容，甚至是複製貼上換掉主詞罷了，但還是有幾個重點值得筆記。

香港開戶筆記

原本就打算要在去年底到香港開戶，碰巧遇到公司招待補助去澳門玩，就順便去香港開戶。去香港開戶蠻簡單的，記得帶護照、港簽、英文地址以及有地址的帳單，就可以了。

原本是打算要在HSBC開戶，但是因為現在中國銀行網路申購基金有2.5%的手續費優惠，所以這次開戶的銀行是選擇中國銀行；在中環的分行果然夠氣派，寬廣挑高的大廳在香港可以說是十分奢侈，香港的銀行開到五點，所以讓三點多才趕到銀行的我鬆了口氣。接著就是拿出各式證件，填了基本資料和投資意向表，等個大約半小時到一個小時，就拿到存摺啦～。

我想專員都很習慣台灣人來開戶了，所以很靈巧地自動把港幣帳戶、外幣帳戶、證券+基金買賣服務以及網路銀行全部辦好，雖然普通話有點聽不太懂，但還是有服務熱忱阿。

雖然上車的有點慢，但希望可以賺到到奧運前的波段呀～

賺錢還是靠自己

上禮拜去聽了公司的員工認股計畫說明，我聽了大約15分鐘，就心裡做下決定了。雖然說員工認購價有15%的空間，也就是說收盤價如果是100美元，那麼員工就可以用85美元認股，但是員工認股的前提就是員工有對公司發展與股價是有信心的，再加上其他的什麼境外收入稅、美國富達交易手續費、甚至是匯入台灣帳戶的匯差與手續費用blah blah總總加起來，我心裡面想，乾脆我自己強迫自己提撥薪水的15%去買基金都好過參加員工認股。而且每個月薪水提撥的部份，也不是馬上就買進公司股票，而是累積六個月後才一次購買，那麼這六個月我可能發生的投資利得也就等於零，怎麼想都覺得乾脆乖乖領公司兩年後發的Option就算多賺的，自己花時間挑基金投資還比較踏實點。

今年年後用一種台大財金所教授邱顯比、李存修建議的「四四三三法則」來挑選基金，選了三支基金，除了不爭氣的美林新興歐給我上上下下洗三溫暖之外，其他兩支到目前為止已經有45%的投資報酬率，如果順利的話，一年過去可以超過50%的投資報酬率，喔耶。所以最近又開始看基金，想想哪幾支是可以注意的。

分享一下這個方法，還有使用上的注意事項、基金資料的來源，有興趣的就再點入閱讀吧。


四四三三法則代表的意義如下：

• 第一個 『四』：一年期基金績效排名在同類型基金前四分之一
• 第二個 『四』：二年、三年、五年、今年以來基金績效在同類型基金前四分之一
• 第三個 『三』：六個月基金績效排名在同類型基金前三分之一
• 第四個 『三』：三個月基金績效排名在同類型基金前三分之一
  

四四三三法則係依據基金過去三個月、六個月、一年、二年、三年、五年及今年以來至今的績效報酬在其同類型基金之相對位置，篩選出特定類型中長期績效表現「穩定強勢」的基金以作為投資組合配置的參考。

使用前要注意：(資料來源)

• 要以『同類型』基金做比較
  例如不能把礦業基金拿來和股票基金或是債券基金比，像是低風險低報酬的債券型基金永遠不會被選到，而原物料型的基金卻會常常入榜，因為原物料一漲就是漲好幾年，基金績效一定會比較好，但是等到整個趨勢反轉的時候卻會很慘很慘。所以一開始就要選定是哪一類型的基金，第二步才是在這類型的基金裡面去篩選。
• 要注意投資區域
  這方法最基礎是以一年期的基金排名為準，然後再刪，但是金融市場常常發生剛好今年某國股市大漲噴出，基金績效特好，但是明年卻無以為繼，或是成長幅度趨緩，甚至作頭下跌，反而輸給大部分其他國家，這時候4433法則就破功了。所以像是菲律賓正火紅，投資報酬率高的嚇人，就得去了解這個市場的多頭還會持續多久。
  

仔細觀察之下，經由這法則選擇的基金一兩年後的報酬往往不是最突出的，但也是很穩健的方式，即使沒辦法真的找到很棒的標的，起碼可以避開一些表現平庸的基金。

如何取得基金績效資訊；

• 國內基金：到投信投顧公會網站網頁左列的「產業現況分析」→「境內基金」→「基金績效評比」→「台大教授版」，下載後Excel後，用一個排序功能，就可以找出不錯的基金囉
• 境外基金：這邊推薦一下我們剛改版後的理財頻道，裡面的操作介面和資訊真的還不賴^^。使用基金篩選功能，就可以看到基金的各時間區間的投資績效，讚哪(y)。

測試一下有沒有人把文章看完，回應破五就公佈我覺得不錯的基金 :p

理專照妖鏡

今天收到電子報看到的文章，有興趣想要找出好理專的朋友們可以看一看。

基本上我們家不是個什麼大戶，不管是我爸的中年糊塗歐巴桑理專，還是我自己開戶的時候招呼我的年輕帥氣男理專，在聽完我／我爹的理財需求或風險承擔之後，拿出的總會是一張紙，上面用螢光筆畫出他們口中所謂投資績效不錯又符合我／我爹需求的基金。我絕對可以想像，在我之前和之後的客戶，一定會和我看到一樣的紙，上面畫了好幾條螢光筆的線，試圖在裡面找到一個看起來比較投緣的基金，然後就買了。

前陣子我去幫我爹處理基金，還被歐巴桑推銷，"要不要請你爸參考一檔剛推出正在募集的台灣XXX基金"。我實在很想告訴她，"不好意思，我爹的理專就是不才在下我，我可以幫他做主，不用了謝謝"，但基於成熟人的理智，我還是笑笑地把那張DM收進包包裡，然後進到公司拿來墊早餐的玉米蛋餅。

除非真的錢多到自己無暇管理，再去找個專業又細心的理專，不然一切都還是靠自己，多花點時間選基金做功課，關心世界經濟，再怎麼樣錢都是自己的，他才賺你幾%最好是可以幫你顧到海枯石爛。



理專照妖鏡：天使還是吸血鬼？
文／黃采薇

※「市場跌好兇！你上次推薦我買的基金兩天就跌了4％耶！怎麼會這樣？我要賣掉！」
※「『次級房貸』到底是怎麼一回事？如果美國房市不樂觀，我是不是就不能買REITs了？」
※「今天早上聽到投顧說，明年是大選年，台股一定上萬點，是真的嗎？意思就是說我現在應該加碼？」
※「這次美國聯準會對於利率降息2碼的決議，會影響到我的投資嗎？目前買的這幾檔基金和債券還要放多久？」

以上幾段對話，很熟悉嗎？

近月來全球投資市場頻洗三溫暖，美國次級房貸風暴引發投資信心不足，全球連帶大跌；大選迫近，台股卻始終在居安思危的9,000點上下盤旋。機會與風險參半態勢下，你一定強烈感受自己越來越需要個「顧問」幫忙打理財富，最直接的，當然就是幫你買賣基金、甚至規畫保單的銀行財富管理業務員。

也許有些人因為投資金額有限而怯於討教諮商，以為銀行理專只理「大戶」，但事實上，大部份銀行都有財富管理的「分級制度」，不同職級的業務員各司其職，以台北富邦銀行為例，帳戶資產在300萬元以上的客戶隸屬「白金理專」，服務50萬～300萬元客群的是一般「個人理專」，帳戶金額不到50萬元的小型投資人則是「空中理專」透過電話服務的對象。所以只要找對人，不必擔心賣你基金的業務員不睬你。

尤其越動盪的市場，越可能成為理財服務品質的照妖鏡，以下幾個指標可以幫你為理專做個體檢：他到底是你的理財幫手，還是只是幫銀行充門面的「基金銷售員」？

體檢項目1.專業度：
基本證照退位，CFA、CFP才夠看！

理專最好做到以下幾個要求：

□市場劇烈震盪時，能清楚分析前因後果，並給予建議

□能說出每家基金公司擅長項目，分析同一市場中個別基金投資策略差異

□除了信託、投信投顧公會法規等基本證照外，已取得或正試圖取得美國特許財務分析師（CFA）、理財規劃顧問（CFP）等進階證照

雖然「考到證照」和「投資專業」不能畫上等號，但被問到是否夠專業時，「證照」往往還是理專第一個被端出來的擋箭牌。但因為基本證照考試「背多分」當道，部份基本證照考試坊間還可找到「題庫本」，所以CFA、CFP等進階證照才是理專是否持續進修的衡量依據。台北富邦銀行業務協理楊淑貞表示，專員要考到上述2張證照，考試加上課程費用少說也要10萬元，如此大筆投資，可看出理專想不斷精進的決心。

雖然台灣財富管理市場已發展一段時間，各銀行在業務員教育訓練的投入成本仍然相差懸殊，少部份銀行的理財專員甚至由前台櫃員轉任，投資經驗少得可憐，會賺會賠只有天知道。為確保自己有位好理專，投資規劃時先提出幾個問題，看對方是否能答得深入，一針見血。

舉例來說，同樣是募集能源股基金，A公司和B公司操作策略有何不同？如果推薦新興亞洲市場，請他分析幾檔亞洲基金持股差異、某某基金公司長項在股票還是債券、投資不同幣別計價的基金收益如何，都是審核專員專業度的好題目。

體檢項目2.職業操守：
最忌畫大餅、炒短線！

以下幾個狀況，最好別出現：

□進出市場過於頻繁

□只推薦新上架商品

□一味畫投資大餅，只言機會不談風險

理專的薪水來源有二：保障月底薪和業績獎金。在高績效導向的銀行，每個月業績甚至成為理專能否繼續存活的關鍵。

理專業績怎麼算？多數時候業績考核還以「幫公司賺進的手續費」來衡量。為了增加手續費收入，理專可能會使用以下幾種取巧的方法：

以市場震盪為由，鼓動客戶頻繁地買賣基金。業內理專透露，「穩健為宜，賺5％就跑」的話術在業界很流行，乍聽像打安全牌，事實上扣掉1.5％～3％的手續費，客戶每次交易賺得的利潤其實少的可憐，反倒是業務員靠著短期進出的手續費，就賺飽了業績。

投資型保單和連動債的浮濫銷售，是另一個爭議點。光靠賣基金，其實銀行獲利有限，海外基金2.5％～3％、國內基金1.5％～2％的手續費通常打折後還要跟基金公司對拆，銀行賺取利潤可能還不到1％，相較之下，連動債利潤卻可能高到4％，這類型產品固然有很多優點，但結構複雜，種類也多，不一定適合所有人，遇理專強力推薦時，投資人本身應該多做些功課，務必弄清楚產品。「商品本身沒問題，關鍵在是否適合你，」國泰世華銀行業務副理賴姿萍指出，理財專員有義務詳盡講解商品內容，消費者聽了不明究理一定要發問。

此外，新募集的基金也常成為理專強力推銷的標的。想知道理專是純為業績考量，還是真的把你的權益放在心上，不妨善用觀察力：如果看到超過5個不同年齡層的客戶臨櫃，理專都不問個別需求就直接推薦該檔新基金，你可以合理懷疑，這位理專對業績重視程度可能遠大於你的荷包。

體檢項目3.勤快度：
幫你看緊荷包！

好理專應該做到以下幾點：

□市場劇烈震盪時，以e-mail讓你了解因果，或主動致電與你討論目前資產配置方式是否恰當

□接到你關心投資狀況的電話，能馬上意識到你是誰，並且明確清楚分析現在的投資狀況

股災發生時，理專是否主動連絡你，討論下一步該怎麼走？

「市場下跌的時候，客戶會很希望知道最新的訊息，」中國信託商業銀行協理陳佩　分析，提供資訊的「速度」，是檢驗理專服務品質很重要的一環，尤其當市場有大變動時，更可以看出個別銀行理專的經營功力。

她強調，理專不該對投資績效報喜不報憂，在中信，每位理專依照客戶投資密度，至少1～3個月、甚至數天會主動連絡客戶1次，按時更新市場資訊。

普羅財金整合行銷處協理陳若雲則鼓勵投資人，可以主動出擊，打通電話報上姓名，如果對方馬上意識到你是誰、第一時間能對你目前投資狀況侃侃而談，足以證明這位理專顧客關係管理的能力真的不錯。但如果理專每次打電話來只為推銷新產品，可趁機觀察他說詞是否前後矛盾，判斷他是否值得信任。

Beating The Street Part.2 - 找出飆股

「財報看不懂的公司，就不要投資」巴菲特

真正啟蒙我了解投資理財的書是「窮爸爸富爸爸」這本書，那對我而言是很震撼的，尤其中國人的觀念是有土斯有財，看著自己的父母辛苦一輩子就是買房子買車子養活一家人，看完那本書完全顛覆了我的觀念，也在現金流遊戲引進台灣之後就馬上吆和楊董小TWEE和何天霸一起出錢買這遊戲，我很技巧性地只撕一張現金流量表/資產負債表去影印，然後最後賣掉，大家拿回原本花的錢，又真的實際練習到了投資觀念。

擁有了正確的投資理財觀念，接著就是實作資產配置的規劃，資產配置包含了多種投資商品，有股票，基金，債券，房地產，其他等等等衍生性金融商品。其中我比較常接觸的是股票，接下來也是會以股票討論為主。

怎麼挑選股票？你可以用消息面，技術面挑選，但是個人深信價值投資的信念，這公司沒有實力怎麼會有辦法賺錢，沒有辦法賺錢的公司股票怎麼會有人要投資？那怎麼知道這公司賺不賺錢呢？就先從看公司財務報表開始。

財務報表包含了資產負債表，現金流量表與損益表，林林總總的項目很多，我記得我大一會計學這些財務報表真是一個頭兩個大，但是現在看財務報表的心態是覺得他是工具，我不見得要會編這些報表，但是看懂他的意義才是最重要的。財務報表的指標很多，但是不用每個都要看，只要挑選重要的來看就好了，所以不是唸商的朋友，不用覺得自己懂得不多就與投資股票無緣啦！

我選股票的方法是根據"笑傲股市"這本書，輔以財訊的資料，呂宗耀的方法，以前吳啟銘老師教的方法，綜合而成，所以當我依照這些方法選出的股票，從658家上市公司中，最後挑選出25家，最後再一家一家分析，找出自己最有把握的股票，然後相信自己，相信這些股票，做好退場的準備，大膽的進場。以下是我選股的方法：

選股方法：
STEP 1，先過濾掉錢賺不多的公司，接著尋找近期成長動能強的公司
過濾掉94Q2EPS＜1的股票
94Q2EPS成長率＞30%

STEP 2，除了看近期表現之外，也要觀察公司近五年來的表現是不是穩定地成長：
 EPS年度複合成長率＞25%
公式：（最終年價值÷最初年價值）^［（最終年－最初年）之倒數］－１

STEP 3，除了穩定地高成長之外，還要檢視公司的體質是否健康：
ROE一年及三年平均＞15%
毛利率一年及三年平均＞20%
負債比率＜60%
本益比＜20
RPS＞80

要買到好股票其實不難，好股票相對抗跌；但是要買到可以幫你賺進大筆鈔票的飆股，他的營收和獲利也要很飆，因為法人會對基本面加以研究，獲利成長快速個股，往往會吸引其大量買進。因此我們第一第二步就是在尋找符合這樣條件的股票。

但是雖然有些公司成長的很快速，但是體質不好，要是發生一個事件(公司被告，被倒債，現金週轉不靈)，將會引響到公司存續，因此第三步的前四項指標是幫助你了解公司的狀況。

毛利率為公司產品獲利能力的指標，享有高毛利率的公司通常表示公司在該領域具有獨特的能力(例如掌握技術、掌握客戶、產品創新或具有規模經濟等等...)，因此具有高毛利率公司往往是該領域的龍頭廠商或是利基型廠商。由於毛利率是一家公司獲利能力的最基本指標，因此觀察其變化將可找出公司獲利變化的趨勢。當公司的毛利率往上提升時，常代表著公司的新產品效益出現，或是規模經濟量顯現，均為公司體質好轉的跡象。

而從股東權益成長率我們可以看出公司的經營階層的目標是否與股東目標一致，是以股東權益為主要考量。股東權益報酬率係由於企業保留其盈餘所獲得，因此亦顯示一個企業如果不仰賴對外舉債也能促使其企業成長的能力。

EPS為公司獲利能力的最後結果。每股盈餘高代表著公司每單位資本額的獲利能力高，這表示公司具有某種較佳的能力──產品行銷、技術能力、管理能力等等，使得公司可以用較少的資源創造出較高的獲利。

RPS股價相對強度：過去一年的股價報酬率百分位排名
在一段時間內，個股漲幅在全部股票漲幅排名中的位次值。例如，假設某證券市場共有50支股票進行交易，若某股票的月漲幅在50支股票中排名第5位，則該股的RPS指標值爲：（1-5/50）×100=90。該指標值的意義即表明該股的月漲幅超過其他90%股票的漲幅。利用RPS很好地體現個股股價走勢在同期整個市場走勢中表現的相對強弱。一般而言我們不太能自己算出這個指標，而我最後是發現richmall可以幫助算出這個指標。

這些方法整理出來之後，最辛苦的是去整理這些上市公司的資料。所幸我曾經參加過台灣證交所的網站改版案，整個網站的什麼東西該放再哪裡我可是摸的一清二楚，所以這些數據我是從網站上的統計報表>上市公司季報與年報取得的(虧我當時還鄙夷為什麼企劃部為何堅持一定要放這些統計報表，現在想來真是心虛呀)

看到這邊，相信你一定很好奇最後是哪25家還留在榜上，而我選了哪四支進場？因此小路決定這篇文章回應破10我就公佈出來唷！

Beating The Street Part.1 - 投資心法建立

假如我有一塊錢，把它給了你，那一塊錢就變成你的了，但假如我給你的是一種觀念，那我們兩人便同時擁有它了。 By Peter Lych

最近台灣股市從5600點來到將近6600，不過短短三個多月就漲了1000點，不知道我的朋友們有沒有跟上這波熱潮？這一次是我初試啼聲，選出了15支股票，最後買了四支股票，其中有兩支股票已經滿足15%以上的報酬率而先出場了，剩下兩支小而美的股票繼續力爭上游。幾個朋友好奇我選股的方法，希望我可以教他們怎麼看股票；因此引用Peter Lynch的名言，開始來教大家怎麼選出值得投資的好股票。

買股票是一時的，你要看公司的基本面；但投資是一輩子的，最基本也最重要的是你要有正確的投資觀念。在唸大學的時候，雖然不是主修財管金融，但是財務管理和個人理財這兩門課引領我進入這個投資的殿堂，尤其是個人理財的吳啟銘教授，如果沒有上到這門課，我想我今天不會找到和歸納出這些方法與具備正確的投資觀念。他要我們看那幾本投資大師的書，雖然當時看真的很難領悟，等到自己在股海之中，回頭看一定會有所頓悟。於是當你開始要投資之前，建議您先看過這幾本投資大師的書：

˙漫步華爾街：股市的終生理財之道 A Random Walk Down Wall Street by Burton G.Malkiel
˙征服股海 Beating the Street - Peter Lynch
˙勝券在握 The Warren Buffett Way - Warren Buffett
˙一個投機者的告白 by Andre Kostolany

正確的觀念不見得會幫你賺到很多錢，但是一定可以幫你少賠很多錢，而在投資上要賺到錢，就是不賠錢。Warren Buffett兩大投資守則：
Rule No.1: Never lose money.
Rule No.2: Never forget rule No.1

等到你有正確的投資理財觀念，瞭解資產配置和做好承受風險的心理準備，就開始來選股票吧......